首页企业战略 品牌管理 美邦服饰艰难扭亏,拟再筹15亿谋涉足经销商业务?

美邦服饰艰难扭亏,拟再筹15亿谋涉足经销商业务?

核心提示:盈利的背后,公司也付出的巨大的代价:应收账款创历史新高、货币资金创历史新低、存货仍居高不下……

1年卖了8200万件衣服,美邦服饰(002269)终于在2018年实现净利润4036万元,实现扭亏为盈。

盈利的背后,公司也付出的巨大的代价:应收账款创历史新高、货币资金创历史新低、存货仍居高不下……

这些,会成为公司顽疾。

最近几年周成建力推美邦服饰聚焦主业、回归专业,但似乎已很难找到当年大把赚钱的快感。

今年1月,美邦服饰抛出一份15亿元定增方案,筹划新一轮重大转型。

当有一天,在美邦的店铺里,你能看到很多非美邦旗下品牌时,证明这家公司又变了。

加大“赊货”应收账款飙升

2018年美邦服饰营收76.8亿元,同比增长18.62%;归属净利润4036万元,上年同期亏损3.05亿元。

扭亏的代价也是惨重的。其中,最突出的表现就是应收账款的飙升。

财报显示,期末应收账款余额高达12.17亿元,创公司历史新高,同比增长177.22%。应收账款周转天数38.83天,此前从未有过。

公司应收账款大幅提升主要集中在第二和第三季度,而这两个季度是公司传统的销售淡季。

2018年半年报发布后,公司应收账款快速增长的问题,收到了交易所的问询。

在回复问询函时,美邦服饰(002269.SZ)表示,公司应收账款客户主要为加盟商、专柜和第三方电商平台,该指标增长过快,是公司支持加盟渠道转型升级,提升品牌形象,缓解加盟商资金压力,放宽信用政策,加大赊销比例所致。

应收账款第一名的数额为3778.4万元,该客户是公司的加盟商、第二大客户、周成建的妹夫黄岑期。上年末,公司对黄的应收账款为2690.5万元。

应收账款数额的大幅提升,是否意味着黄为美邦卖了更多货呢?恰恰相反,2017年公司对黄岑期的销售额为5034.6万元,2018年降至4681.4万元。

同样作为公司加盟商,周成建的姐姐周献妹、妹妹周建花2018年的销售额都有不同程度的减少。

货给了加盟商,钱不能第一时间收回,导致公司年末货币资金仅有3.82亿元,而公司短期借款却高达10.8亿元。为了保证公司的正常运转,上游供应商的钱当然也只能压一压,公司应付账款和票据也达到历史最高水平。

美邦服饰好不容易降下来的存货水平,在最近两年又有快速反弹的迹象。2018年末公司存货余额23.49亿元,占流动资产的52.95%,这一指标虽比2017年略有降低,但存货周转天数仍高达208天。

再谋转型

两年前,美邦服饰提出聚焦主业、回归专业,终于在2018年见到起色,然而微小的账面利润仍非公司服装主业所贡献。

今年1月,公司发布定增预案,拟募集15亿元资金投入品牌升级与产品供应链转型项目以及偿还银行贷款。

其中,品牌升级与产品供应链转型项目投资总额高达32亿元,拟投入募集资金11.95亿元。

美邦服饰寄希望于,通过该项目的实施,完成由单元休闲时尚风格品牌向多元时尚风格品牌转型升级,同时,公司通过产品供应链模式转型,借助社会创新能力,与具有自主研发能力的品牌供应商开展合作,保障多元化品牌供应。

按照美邦服饰的规划,该项目实施之后,公司的运营模式将发生颠覆性变化。

产品设计方面,将由自主设计变为将部分产品的设计交给品牌供应商;产品供应链方面,与社会品牌的合作采取零售合作分成制,公司不承担生产成本、不作为存货核算。

也就是说,未来在美邦的门店内,除了美邦旗下几大品牌之外,客户还将有可能看到很多其他品牌的产品。

来源:斑马消费


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