首页企业战略 战略决策 围绕做空报告 安踏浑水展开了一场拉锯战

围绕做空报告 安踏浑水展开了一场拉锯战

核心提示:浑水研究公司与安踏体育用品有限公司的“沽空”交锋进入了拉锯战阶段。

浑水研究公司(以下简称“浑水”)与安踏体育用品有限公司(以下简称“安踏”)的“沽空”交锋进入了拉锯战阶段。7月9日股市开盘前,安踏发布首则澄清公告回应浑水前一天指控:坚决否认指控,并认为浑水的沽空报告属不准确及具误导性。

在公告中,安踏表示,浑水报告中所提述的所有该集团25家分销商均为独立于该公司或其任何关联人士,且与各分销商并无关联的第三方。该集团各分销商拥有其自身的管理层团队,做出独立商业决定,并拥有独立于安踏的财务及人力资源管理功能,且并无相互控制关系。

同时,安踏也强调了其分销商的自主权利。对于关于分销商是子公司的指控,安踏则解释称,集团获悉,有时候部分分销商为了推广业务的便利,会自称其为集团的“子公司”或“分公司”,而并非以法律的定义来表述。有关声称并不是有意建立亦并非确定一个法律关系,而是仅表明彼等为安踏品牌一分子的事实。

安踏澄清后不久,浑水继续发布第二份沽空报告,认为安踏内部人士欺骗外部投资者,并以投资者为代价获取利益,2008年安踏内部人士剥离了公司的宝贵资产——国际品牌零售业务。

浑水所指的“宝贵资产”即安踏旗下的上海锋线。上海锋线成立于2006年,是安踏独资子公司,获授权可于中国出售阿迪达斯及锐步品牌产品,包括鞋类、服装及配饰,以及在上海出售Kappa品牌产品。根据2008年5月16日安踏发布的转让公告,上海锋线转让价格为1.874亿元。浑水认为,“安踏宣布以1.874亿元人民币处置上海锋线;然而,人民币1.814亿元是用于支付上海锋线所声称的应收款项。我们认为,上海锋线的价值大幅折让”。

对此,有媒体援引业内人士的分析称,从2007年的估值3300万元至2008年的估值597.4万元,安踏体育折戟国际品牌零售业务,这个更多的可能是“剥离不良,专注主业”,而非“贱卖资产”。

对于浑水的二次狙击,安踏再发布澄清公告称,浑水第二份沽空报告当中含有若干关于安踏过往企业交易的指控。安踏董事会强烈否认报告中就该等集团相关交易的指控,认为有关指控并不准确及具误导性,“本公司保留对浑水及/或对相关指控负责的人士采取法律行动的权利”。

安踏在回应北京商报记者采访时表示,安踏已经连续被做空,但是基本面没有受到影响;同时,安踏的高层近五年没有减持股票,上市至今大股东未曾质押过一股股票。

“安踏的业绩表现是有目共睹的。我个人感觉浑水的指控肯定不是真实的。”北京关键之道体育咨询有限公司创始人张庆表示,境外的沽空机构就是通过放消息而打压股价,从而实现其自身在资本市场的企图,“其实挺‘血腥’的”,作为上市公司来说,特别是像安踏这样的已走向国际市场的本土企业来说,这也是在资本市场上必经的历练。

张庆认为,在收购亚玛芬体育之后,在全球的体育用品市场中,安踏已处于领先地位。企业体量越来越大,就会越来越被关注,越来越被挑剔。此时,一些境外机构会利用公众对中国品牌的某些偏见去采取一些“行为”,“我分析,浑水此次的动作不会对安踏有太大影响,具体情况还有待观察”。

“安踏业绩持续增长并巨资吃进始祖鸟,作为港股上市公司面对国际资本,难免会被沽空机构研究。”纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄则表示,安踏确实存在经销商实际自营控制的关联交易。沽空机构的沽空确实带有一定利益目的性,几次沽空也是看到安踏自身存在的经营缺陷。

(来源:北京商报 钱瑜 白杨)

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