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服装行业整体萎靡 体育细分龙头上市公司风景独好

核心提示:服装行业整体萎靡,但体育服饰细分市场风景独好,龙头上市公司业绩连续多年保持双位数增长。专家指出,随着市场竞争激烈,行业分化将加剧。

服装行业整体萎靡,但体育服饰细分市场风景独好,龙头上市公司业绩连续多年保持双位数增长。专家指出,随着市场竞争激烈,行业分化将加剧。

龙头业绩快速增长

安踏体育、李宁、特步国际和361度等体育服饰上市公司2019年净利均实现双位数增长,且呈现强者恒强的局面。

安踏体育2019年实现营业收入339.3亿元,同比增长40.8%;归母净利润为53.4亿元,同比增长30.3%,大幅超出市场预期。公司在国内体育服饰市场的龙头地位进一步巩固。

李宁2019年实现营业收入138.7亿元,同比增长32.0%;归母净利润为14.99亿元,同比增长109.6%。

特步国际2019年实现营业收入81.83亿元,同比增长28%;归母净利润为7.28亿元,同比增长11%。公司表示,业绩增长来自多品牌战略的实施。2019年,特步国际宣布启动多品牌战略,年内连续收购4个运动品牌,形成多品牌战略体系。

361度2019年实现营业收入56.3亿元,同比增长8.6%;归母净利润为4.3亿元,同比增长42.4%。公司称,2019年公司锚定和满足消费者的喜好,积极与多项经典优质IP推出联名产品,成功打造出一系列爆款,引起市场热烈反响。

行业景气度高

体育服饰上市公司业绩快速增长与行业的高景气度密不可分。受益于消费升级的大趋势和全民健身运动的持续普及,体育服饰行业异军突起,市场潜力巨大。

统计数据显示,2013年-2018年,运动鞋服市场的复合年增长率达14.47%,2018年市场规模达2647.6亿元。根据欧睿国际预测,运动鞋服市场未来五年的复合年增长率达10.42%,显著高于服装行业整体增速,2023年行业规模有望达到4346.46万元。

开源证券指出,相对于欧美等发达国家和地区,国内运动鞋服市场渗透率较低,天花板尚远,市场增长空间很大。

统计数据显示,目前美国人均运动鞋服的总消费占鞋服总消费的比例超过30%,英国、德国、韩国、日本等该数据在20%-30%之间,而国内这一数据不足15%。

市场分化加剧

上市公司业绩快速增长的同时,市场竞争日益激烈,行业分化不断加剧。

安踏体育在2012年超越李宁坐上国内体育服饰品牌头把交椅后,与第二梯队的差距不断拉大,龙头地位不断得到巩固。截至2019年,安踏体育营收和净利连续6年保持双位数增长,净利连续3年保持30%以上增长。

其他体育服饰品牌则调整战略,避免在快速发展且竞争激烈的市场环境中掉队。以李宁为例,近年来公司持续深化“单品牌、多品类、多渠道”的发展战略,重新回到业绩快速增长的轨道。

随着实力的壮大,国内体育服饰品牌逐渐走向全球化竞争。以安踏体育为例,公司目前是仅次于耐克和阿迪达斯的全球第三大体育服饰公司。2019年公司完成了对亚玛芬的收购,开启全球化运营之路。今年年初,安踏提出亚玛芬5个“10亿欧元”的5年发展计划。


来源:中国证券报  作者:熊永红

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