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森马最新财报:巴拉巴拉贡献6成业绩 半年营收超41亿

核心提示:8月30日晚间,浙江森马服饰股份有限公司(以下简称:森马)发布了2021年半年度财务报告。截止报告期内,森马服饰上半年实现营业收入65.16亿元,同比增加13.65%;归母净利润同比增加2980.24%至6.65亿元。公司整体毛利率同比提升0.92pct至44.1%。

8月30日晚间,浙江森马服饰股份有限公司(以下简称:森马)发布了2021年半年度财务报告。截止报告期内,森马服饰上半年实现营业收入65.16亿元,同比增加13.65%;归母净利润同比增加2980.24%至6.65亿元。公司整体毛利率同比提升0.92pct至44.1%。

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图片 图片来源:森马财报截图

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森马集团主要产品包括森马成人休闲装类及巴拉巴拉童装类,旗下拥有森马、巴拉巴拉、马卡乐、Minette、哥来买等多个品牌。在上半年业绩财务报告中,集团主要表现如下:

分业务看,上半年,集团休闲服饰营业收入同比增加28.7%至23.5亿元,已恢复至19年同期约8成水平;报告期内,儿童服饰实现营业收入41.1亿元,同比增加6.9%,贡献占比维持在约63%,毛利率为44.48%。

分渠道看,截止报告期末,集团线上收入同比增长24%至26.9亿元,延续高增长趋势,高于线下约8%的增速水平,推升电商占比同比增长3.4pct至42%的新高水平,集团直营盈利能力不断提升,毛利率提升6.25pct至66.74%。

关于门店数量,截止报告期末,集团门店总数为8733家,其中童装门店为5605家,休闲服门店数3128家,报告期内,集团门店数呈现小幅尽增加趋势,童装门店较之前减少29家,休闲服门店增加37家。

剥离KIDILIZ资产业务巩固主品牌龙头地位

2018年,森马以1.1亿欧元全资收购法国童装品牌KIDILIZ,因欧洲经济持续不景气等原因,KIDILIZ业务营收持续下滑,主营业务亏损严重,且亏损呈放大趋势,在全球新冠疫情暴发后,KIDILIZ在法国和意大利以及整个欧洲市场的经济遭受重大损失,2020年7月,森马服饰发布公告拟剥离KIDILIZ集团的资产及业务。

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根据招商证券股份有限公司研究,森马自去年剥离Kidiliz后,经营质量稳步提升,公司继续巩固巴拉巴拉童装的绝对龙头优势地位,休闲装改革也初见成效,渠道方面积极布局新零售,精准营销提升品牌价值,预计在21-23年,森马收入规模分别为171.26/199.55/226.16亿元,净利润达到16.18/19.66/23.48亿元。

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同时上海申银万国证券研究所有限公司分析,根据欧睿数据统计,森马集团童装业务在国内市场份额高达7.5%,遥遥领先竞争对手,在上半年童装业绩业务重回增长,休闲服业务处于平稳恢复中,线上电商增长强劲,线下门店小幅扩张。看好集团在童装龙头的市占率持续提升,维持原有盈利预测,预计21-23年实现归母净利润16.3/18.3/20.4亿元,对应PE分别为15/14/12倍。

当下,三孩政策利好,童装行业作为服装赛道中增速最快之一,在过去几年的年复合增长率达到10.4%,前景依然广阔。森马旗下品牌巴拉巴拉,近年表现一直不俗,线上不仅布局包括天猫、京东等在内的传统电商平台,同时通过抖音、直播等多元化电商完善线上渠道。而针对线下,打造新一代品牌形象门店、进一步拓展海外门店等措施都有效塑造了企业的品牌力,提升了用户的体验感和黏性。对于童装行业也说也一直稳居龙头位置。森马集团对于巴拉巴拉龙头地位的有效巩固,是集团上半年净利润取得巨大增幅的主要原因之一。

来源:综合整理自森马半年度报告/万国证券/招商证券

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